دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 43325
عنوان فارسی مقاله

نسبت سفارش به تجارت و نقدینگی بازار

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
43325 2015 10 صفحه PDF سفارش دهید 10670 کلمه
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Order-to-trade ratios and market liquidity ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Banking & Finance, Volume 50, January 2015, Pages 214–223

کلمات کلیدی
تجارت فرکانس بالا - نسبت سفارش به تجارت - محدود کردن تجارت سفارش - تجارت کامپیوتری - بورس اوراق بهادار ایتالیایی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله نسبت سفارش به تجارت و نقدینگی بازار

چکیده انگلیسی

We study the impact on market liquidity of the introduction of a penalty for high order-to-trade ratios (OTRs), implemented by the Italian Stock Exchange to curtail high-frequency quote submission. We find that the fee is associated with a collapse in the quoted depth of the stocks that make up the bulk of trading in Italian equities and with an increase in price impacts of trading across the treated stocks. Spreads do not change, however. Stocks from a pan-European control sample show no such liquidity changes. Thus, the Italian OTR fee had the effect of making Italian stocks markets more shallow and less resilient. Large stocks are more severely affected than midcaps. We also find evidence of a limited decrease in turnover. Consolidated liquidity, constructed by aggregating across all electronic trading venues for these stocks, decreases just like that on the main exchange. Thus, liquidity was not simply diverted from the main exchange, it was reduced in aggregate.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.