دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 45918
عنوان فارسی مقاله

سطح مقطع بازده مدت برگزاری مورد انتظار و پویایی آنها: یک رویکرد ارزش فعلی

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
45918 2015 21 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
The cross section of expected holding period returns and their dynamics: A present value approach ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Financial Economics, Volume 116, Issue 3, June 2015, Pages 505–525

کلمات کلیدی
بازده مورد انتظار - نرخ تنزیل - بازده دوره برگزاری - ارزش های اساسی - داده های حسابداری - ارزش فعلی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله سطح مقطع بازده مدت برگزاری مورد انتظار و پویایی آنها: یک رویکرد ارزش فعلی

چکیده انگلیسی

We provide a tractable model of firm-level expected holding period returns using two firm fundamentals—book-to-market ratio and return on equity—and study the cross-sectional properties of the model-implied expected returns. We find that firm-level expected returns and expected profitability are time-varying but highly persistent and that forecasts of holding period returns strongly predict the cross section of future returns up to three years ahead. We show a highly significant predictive pooled regression slope for future quarterly returns of 0.86. The popular factor-based expected return models have either an insignificant or a significantly negative association with future returns. In supplemental analyses, we show that these forecasts are also informative of the time series variation in aggregate conditions. For a representative firm, the slope of the conditional expected return curve is more positive in good times, when expected short-run returns are relatively low, and the model-implied forecaster of aggregate returns exhibits modest predictive ability. Collectively, we provide a simple, theoretically motivated, and practically useful approach to estimating multi-period-ahead expected returns.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.