دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 47297
عنوان فارسی مقاله

ریسک نامطلوب و اندازه اسپردهای اعتباری

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
47297 2011 16 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Downside risk and the size of credit spreads
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Banking & Finance, Volume 35, Issue 8, August 2011, Pages 2021–2036

کلمات کلیدی
صندوق تامین - ریسک ویژه - ریسک نامطلوب - اسپردهای اعتباری پازل - هسته قیمت گذاری - نقدینگی - بحران ساب پرایم
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله ریسک نامطلوب و اندازه اسپردهای اعتباری

چکیده انگلیسی

We investigate why spreads on corporate bonds are so much larger than expected losses from default. Systematic factors make very little contribution to spreads, even if higher moments or downside effects are taken into account. Instead we find that sizes of spreads are strongly related to idiosyncratic-risk factors: not only to idiosyncratic equity volatility, but even more to idiosyncratic bond volatility and idiosyncratic bond value-at-risk. Idiosyncratic bond volatility helps to explain spreads because it reflects not just the distribution of firm value but is also a proxy for liquidity risk. Idiosyncratic bond value-at-risk adds to this by capturing the left-skewness of the firm-value distribution. We confirm our results both for the initial 1997–2004 sample period and also out of sample for 2005–2009, which includes the sub-prime crisis. Overall, credit spreads are large because they incorporate a large risk premium related to investors’ fears of extreme losses.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.