دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 48543
عنوان فارسی مقاله

آژانس های رتبه بندی؛ چرخه کسب و کار. ریسک اعتباری

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
48543 2012 16 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Credit ratings and excess value of diversification
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Empirical Finance, Volume 19, Issue 2, March 2012, Pages 266–281

کلمات کلیدی
رتبه بندی اعتباری - تخفیف تنوع - عدم تقارن اطلاعاتی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله آژانس های رتبه بندی؛ چرخه کسب و کار. ریسک اعتباری

چکیده انگلیسی

We investigate the impact of credit ratings on the valuation of diversification. Our empirical results indicate that the existence and level of credit ratings are associated with a lower negative effect of diversification. Further analysis reveals that the mitigating effect of credit ratings on the diversification discount is more pronounced for firms with more severe information asymmetry. In addition, both a change in firm status from no rating to being rated and a change in rating level from low to high lead to a significant reduction in the diversification discount. An event study on diversification buttresses the findings by showing that the market has a less negative reaction to rated and higher-rated firms around the announcement of diversifying mergers. Our results are robust to alternative techniques used to control for potential endogeneity bias, to controlling for corporate governance, and to different sample periods. Overall, the evidence suggests that credit ratings reduce information asymmetry problems and thus mitigate the diversification discount.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.