دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 48563
عنوان فارسی مقاله

استنتاج بیزی برای ناهمگنی صادر کننده در مهاجرت رتبه بندی اعتباری

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
48563 2008 8 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Bayesian inference for issuer heterogeneity in credit ratings migration ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Banking & Finance, Volume 32, Issue 10, October 2008, Pages 2267–2274

کلمات کلیدی
ریسک اعتباری - سرمایه - زنجیر مارکف - استنتاج بیزی - ناهمگنی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله  استنتاج بیزی برای ناهمگنی صادر کننده در مهاجرت رتبه بندی اعتباری

چکیده انگلیسی

Rating transition matrices for corporate bond issuers are often based on fitting a discrete time Markov chain model to homogeneous cohorts. Literature has documented that rating migration matrices can differ considerably depending on the characteristics of the issuers in the pool used for estimation. However, it is also well known in the literature that a continuous time Markov chain gives statistically superior estimates of the rating migration process. It remains to verify and quantify the issuer heterogeneity in rating migration behavior using a continuous time Markov chain. We fill this gap in the literature. We provide Bayesian estimates to mitigate the problem of data sparsity. Default data, especially when narrowing down to issuers with specific characteristics, can be highly sparse. Using classical estimation tools in such a situation can result in large estimation errors. Hence we adopt Bayesian estimation techniques. We apply them to the Moodys corporate bond default database. Our results indicate strong country and industry effects on the determination of rating migration behavior. Using the CreditRisk+ framework, and a sample credit portfolio, we show that ignoring issuer heterogeneity can give erroneous estimates of Value-at-Risk and a misleading picture of the risk capital. This insight is consistent with some recent findings in the literature. Therefore, given the upcoming Basel II implementation, understanding issuer heterogeneity has important policy implications.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.