دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 48909
عنوان فارسی مقاله

نامربوطی معاملات داخلی برای جبران مدیریتی

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
48909 2011 11 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
On the irrelevance of insider trading for managerial compensation
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : European Economic Review, Volume 55, Issue 2, February 2011, Pages 293–303

کلمات کلیدی
معاملات داخلی - نقدینگی - اندازه هیئت مدیره - پاداش های مدیریتی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله نامربوطی معاملات داخلی برای جبران مدیریتی

چکیده انگلیسی

We examine changes in the compensation of CEOs of German firms after the prohibition of insider trading (IT) in 1994 to test whether IT is a relevant compensation device. While we find that the performance elasticity of explicit CEO pay slightly increases subsequent to the IT law adoption for non-financial firms indicating an incentive-substitution effect, the overall change in levels seems modest. We explore the hypothesis that compensation for forgone IT profits in general is small because typically, firms lack at least one of the two necessary conditions for profitable IT: the existence of a liquid stock market imposing low costs of transactions and the presence of a small number of co-insiders, preventing the information rent to be competed away. Based on a difference-in-difference estimation, we indeed find that explicit pay increases more strongly for intensely traded firms and decreases for non-financial firms and insurance companies with a higher number of co-insiders. The combined effect is relatively small except for firms with the most liquid shares.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.