دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 50301
عنوان فارسی مقاله

رقم اعشاری، کژ گزینی و اجاره بهای بازار ساز

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
50301 2001 27 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Decimalization, adverse selection, and market maker rents
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Banking & Finance, Volume 25, Issue 5, May 2001, Pages 829–855

کلمات کلیدی
رقم اعشاری - تیک اندازه - کژ گزینی - بازار ساز
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله رقم اعشاری، کژ گزینی و اجاره بهای بازار ساز

چکیده انگلیسی

I address the issue of how decimalization impacts the information acquisition decision of traders. I show that traders have less of an incentive to improve the quality of their information and, consequently, trades tend to be less informative following a reduction in the minimum tick. This result is consistent with the empirical finding that reductions in the minimum tick lead to declines in the adverse selection component, a finding counter to the theoretical predictions in the literature. This result also explains how the predicted savings from decimalization can exceed even total market maker profits. In addition, I show that even if market makers are perfectly competitive, a minimum tick can lead to multiple spread equilibria, some of which being more than one tick away from the underlying, or “no-tick”, equilibrium spread. Finally, I discuss the implications of the model for payment for order flow/internalization and the existence of an optimal tick size.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.