دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 51626
عنوان فارسی مقاله

فشار هزینه

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
51626 2014 19 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Price pressures ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Financial Economics, Volume 114, Issue 3, December 2014, Pages 405–423

کلمات کلیدی
نقدینگی؛ خطر موجودی؛ واسطه؛ نوسانات
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله فشار هزینه

چکیده انگلیسی

We study price pressures, i.e., deviations from the efficient price due to risk-averse intermediaries supplying liquidity to asynchronously arriving investors. Empirically, New York Stock Exchange intermediary data reveals economically large price pressures, 0.49% on average with a half life of 0.92 days. Theoretically, a simple dynamic inventory model captures an intermediary׳s use of price pressure to mean-revert inventory. She trades off revenue loss due to price pressure against price risk associated with staying in a nonzero inventory state. The closed-form solution identifies the intermediary׳s risk aversion and the investors׳ private value distribution from the observed time series patterns of prices and inventories. These parameters imply a relative social cost due to price pressure, a deviation from constrained Pareto efficiency, of approximately 10% of the cost of immediacy.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.