دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 51664
عنوان فارسی مقاله

عوامل کوتاه مدت صرف ریسک مستقل منحصر به فرد : تجزیه و تحلیل وابسته به رژیم برای معاوضه های قصور اعتباری اروپا

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
51664 2015 16 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Short-term determinants of the idiosyncratic sovereign risk premium: A regime-dependent analysis for European credit default swaps
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Empirical Finance, Volume 33, September 2015, Pages 174–189

کلمات کلیدی
معاوضه های قصور اعتباری؛ مدل مارکوف ؛ اوراق قرضه دولتی؛ مدل فضای حالت؛ حق بیمه مدت
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله عوامل کوتاه مدت صرف ریسک مستقل منحصر به فرد : تجزیه و تحلیل وابسته به رژیم برای معاوضه های قصور اعتباری اروپا

چکیده انگلیسی

This study investigates the dynamics of the sovereign CDS term premium, i.e. difference between 10Y and 5Y CDS spreads. It can be regarded a forward-looking measure of idiosyncratic sovereign default risk as perceived by financial markets. For some European countries this premium featured distinct nonstationary and heteroskedastic pattern during the last years. Using a Markov-switching unobserved component model, we decompose the daily CDS term premium of five European countries into two unobserved components of statistically different nature and link them in a vector autoregression to various daily observed financial market variables. We find that such decomposition is vital for understanding the short-term dynamics of this premium. The strongest impacts can be attributed to CDS market liquidity, local stock returns, and overall risk aversion. By contrast, the impact of shocks from the sovereign bond market is rather muted. Therefore, the CDS market microstructure effect and investor sentiment play the main roles in sovereign risk evaluation in real time. Moreover, we also find that the CDS term premium response to shocks is regime-dependent and can be ten times stronger during periods of high volatility.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.