دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 51735
عنوان فارسی مقاله

پیامدهای ازمایشی از مدل قیمت گذاری دارایی مبتنی بر مصرف با بازارهای ناقص

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
51735 2004 16 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Testable implications of consumption-based asset pricing models with incomplete markets ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Mathematical Economics, Volume 40, Issues 1–2, February 2004, Pages 191–206

کلمات کلیدی
قیمت گذاری دارایی؛ بازارهای ناقص؛ حوادث شخصی؛ محدودیت ازمایشی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله پیامدهای ازمایشی از مدل قیمت گذاری دارایی مبتنی بر مصرف با بازارهای ناقص

چکیده انگلیسی

This paper studies the testable implications of consumption-based asset pricing models with incomplete markets when idiosyncratic income shocks are permanent. It is shown that the theory places no testable restrictions (beyond absence of arbitrage) on either the macroeconomic data or the first N moments of the cross-sectional distribution of consumption growth even if the one-period utility function (degree of risk aversion) is known. More precisely, this paper shows that any “observed” joint process of aggregate consumption, arbitrage-free asset returns, and N moments of the cross-sectional distribution of consumption growth is an equilibrium outcome for some pure discount factor and some process of individual income. The proof is based on the construction of a personal-disaster process (process of extreme idiosyncratic events) which allows for arbitrary variations in idiosyncratic risk without affecting the first N moments of the cross-sectional distribution of consumption growth.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.