دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 51761
عنوان فارسی مقاله

بازارهای ناقص، ریسک انحلال و ساختار مدت نرخ بهره

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
51761 2013 37 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Incomplete markets, liquidation risk, and the term structure of interest rates
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Economic Theory, Volume 148, Issue 6, November 2013, Pages 2483–2519

کلمات کلیدی
بازارهای ناقص؛ محدودیت قرض گرفتن ؛ منحنی بازده
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله بازارهای ناقص، ریسک انحلال و ساختار مدت نرخ بهره

چکیده انگلیسی

We analyse the term structure of interest rates in a general equilibrium model with incomplete markets, borrowing constraint, and positive net supply of government bonds. Uninsured idiosyncratic shocks generate bond trades, while aggregate shocks cause fluctuations in the trading price of bonds. Long bonds command a “liquidation risk premium” over short bonds, because they may have to be liquidated before maturity – following a bad idiosyncratic shock – precisely when their resale value is low – due to the simultaneous occurrence of a bad aggregate shock. Our framework endogenously generates limited cross-sectional wealth heterogeneity among the agents (despite the presence of uninsured idiosyncratic shocks), which allows us to characterise analytically the shape of the entire yield curve, including the yields on bonds of arbitrarily long maturities. Agentsʼ desire to hedge the idiosyncratic risk together with their fear of having to liquidate long bonds at unfavourable terms implies that a greater bond supply raises the level of the yield curve, while an increase in the relative supply of long bonds raises its slope.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.