دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 52207
عنوان فارسی مقاله

نیمه روشن محدودیت های مالی در مدیریت پول نقد

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
52207 2011 15 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
A bright side of financial constraints in cash management ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Corporate Finance, Volume 17, Issue 5, December 2011, Pages 1430–1444

کلمات کلیدی
محدودیت های مالی - اتلاف پول نقد - سرمایه گذاری بیش از حد - حاکمیت شرکتی - عملکرد شرکت
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله نیمه روشن محدودیت های مالی در مدیریت پول نقد

چکیده انگلیسی

This paper tests whether financial constraints play a disciplinary role in cash dissipation in the presence of agency problems. We hypothesize that when firms have difficulty raising external funds, empire-building managers of cash-rich firms will be less likely to spend cash on negative NPV projects as compared to unconstrained managers. Empirically, we examine firm performance after cash dissipation and associate it with the degree of financial constraints. We find that cash spending by managers in financially constrained firms is associated with higher future profitability and stock returns compared to cash spending by managers in unconstrained firms. Further tests reveal that the positive effect of financial constraints on firm performance is not driven by differences in corporate governance. Financial constraints actually substitute for good governance in disciplining managers. We find that corporate governance improves the efficiency of cash dissipation in unconstrained firms, but not in constrained firms. Likewise, financial constraints' disciplinary effect is found to be concentrated in firms that are poorly governed.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.