دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 49210
عنوان فارسی مقاله

تخفیف باشگاه در خرید استقراضی

کد مقاله سال انتشار مقاله انگلیسی ترجمه فارسی تعداد کلمات
49210 2010 27 صفحه PDF سفارش دهید محاسبه نشده
خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.
عنوان انگلیسی
Club deals in leveraged buyouts ☆
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Financial Economics, Volume 98, Issue 2, November 2010, Pages 214–240

کلمات کلیدی
تخفیف باشگاه؛ خرید استقراضی ؛ شرکت های سهام خصوصی
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله تخفیف باشگاه در خرید استقراضی

چکیده انگلیسی

We analyze the pricing and characteristics of club deal leveraged buyouts (LBOs)—those in which two or more private equity partnerships jointly conduct an LBO. Using a comprehensive sample of completed LBOs of U.S. publicly traded targets conducted by prominent private equity firms, we find that target shareholders receive approximately 10% less of pre-bid firm equity value, or roughly 40% lower premiums, in club deals compared to sole-sponsored LBOs. This result is concentrated before 2006 and in target firms with low institutional ownership. These results are robust to controls for target and deal characteristics, including size, Q, measures of risk, and time and industry fixed effects. We find little support for benign motivations for club deals based on capital constraints, diversification motives, or the ability of clubs to obtain favorable debt amounts or prices, but it is possible that the lower pricing of club deals is an inadvertent byproduct of an unobserved benign motivation for club formation.

خرید مقاله
پس از پرداخت، فوراً می توانید مقاله را دانلود فرمایید.