ترجمه فارسی عنوان مقاله

اهرم و پیشبرد استراتژیک: درس هایی از برنامه های ورود و سرمایه گذاری های مهم

عنوان انگلیسی

Leverage and strategic preemption: Lessons from entry plans and incumbent investments

کد مقاله	سال انتشار	تعداد صفحات مقاله انگلیسی
112735	2017	56 صفحه PDF

منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Journal of Financial Economics, Volume 123, Issue 2, February 2017, Pages 292-312

ترجمه چکیده

در این مقاله تجربی اثر اهرم بر پیشبرد استراتژیک مورد بررسی قرار گرفته است. با استفاده از داده های جدید در برنامه های ورود و سرمایه گذاری های پیش رو از صنعت کازینو آمریکایی، من متوجه شدم که اهرم های بالا مانع از پاسخ دهی به خطرات ورود به شرکت های بزرگ می شوند. در مواجهه با همان مجموعه ای از برنامه های در حال اجرا، شرکت های کم اهرم را افزایش ظرفیت فیزیکی (به میزان 30٪)، در حالی که شرکت های بزرگ اهرم ندارد. این تفاوت در سرمایه گذاری به این دلیل است که ظرفیت نصب و راه اندازی ورودی احتمالی پیش می آید. واکنش بازار سهام به برنامه های حذف شده حاکی از آن است که پیش شرط موثر 5٪ افزایش ارزش شرکت را افزایش می دهد. یافته های من نشان می دهد که اهرم برای ترکیب صنعت، نه تنها سرمایه گذاری در سطح سرمایه، اهمیت دارد.

دانلود رایگان 2 صفحه اول مقاله لاتین (PDF)

پیش نمایش مقاله

چکیده انگلیسی

This paper empirically investigates the effect of leverage on strategic preemption. Using new data on entry plans and incumbent investments from the American casino industry, I find that high leverage prevents incumbents from responding to entry threats. Facing the same set of entry plans, low-leverage incumbents expand physical capacity (by 30%), whereas high-leverage incumbents do not. This difference in investment matters because capacity installations preempt eventual entry. Stock market reactions to withdrawn plans imply that effective preemption increases incumbent firm value by 5%. My findings suggest that leverage matters for industry composition, not just firm-level investment.