دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 104063
ترجمه فارسی عنوان مقاله

استفاده از استراتژی های منسوخ غیر خطی توسط تولیدکنندگان نفت ایالات متحده: انگیزه ها و پیامدهای

عنوان انگلیسی
The use of nonlinear hedging strategies by US oil producers: Motivations and implications
کد مقاله سال انتشار تعداد صفحات مقاله انگلیسی
104063 2017 17 صفحه PDF
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Energy Economics, Volume 63, March 2017, Pages 348-364

پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله  استفاده از استراتژی های منسوخ غیر خطی توسط تولیدکنندگان نفت ایالات متحده: انگیزه ها و پیامدهای

چکیده انگلیسی

This paper investigates the motivations and value effect of nonlinear hedges. Using a new dataset on the hedging activities of 150 U.S. oil producers, we present empirical evidence that nonlinear hedging strategies are motivated by sensitivities of firm's investment expenditures and revenues to oil price fluctuations, and quantity–price correlation. We also find a non–monotonic relationship between the use of nonlinear hedges and financial constraints. Investment opportunities, production uncertainty, and changes in oil prices and volatilities also play a significant role in hedging strategy choice. Controlling for bias related to omitted variables and self–selection in the estimation of marginal treatment effects of hedging strategy choice, we find that oil producers with a higher propensity to use pure nonlinear hedging strategies tend to have higher marginal firm value.