دانلود مقاله ISI انگلیسی شماره 50368
ترجمه فارسی عنوان مقاله

به روز رسانی اعتقاد، قیمت گذاری و تصمیم گیری های مالی بدهی تحت اطلاعات نامتقارن

عنوان انگلیسی
Belief updating, debt pricing and financial decisions under asymmetric information
کد مقاله سال انتشار تعداد صفحات مقاله انگلیسی
50368 2010 15 صفحه PDF
منبع

Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)

Journal : Research in International Business and Finance, Volume 24, Issue 2, June 2010, Pages 123–137

ترجمه کلمات کلیدی
اطلاعات نامتقارن - به روز رسانی اعتقاد - ساختار سرمایه - ارزیابی بدهی - تصمیم گیری های مالی
کلمات کلیدی انگلیسی
C70; G13; G32Asymmetric information; Belief updating; Capital structure; Debt valuation; Financial decisions
پیش نمایش مقاله
پیش نمایش مقاله  به روز رسانی اعتقاد، قیمت گذاری و تصمیم گیری های مالی بدهی تحت اطلاعات نامتقارن

چکیده انگلیسی

This paper studies debt holders’ belief updating, valuation of corporate debt, and equity owners’ financing decisions during financial distress under asymmetric information. This is done within a continuous-time framework, where the relevant state variable is assumed to follow an Arithmetic Brownian motion (ABM). ABM can take negative values and has very realistic feature compared with Geometric Brownian motion (GBM). Using Chapter 11 of U.S. Bankruptcy Code as a costly screening device, we can characterize which firm will choose private workouts (in the form of strategic debt service) and which will choose to file for the Chapter 11 Bankruptcy procedure (in the form of debt–equity swap) when the firm is in financial distress. Using arguments similar to equilibrium refinements, we give a clear picture of how debt holders’ beliefs about the firm’s types are updated according to the state variable and the firm’s default behavior, and describe optimal strategies of both parties under those beliefs. We also provide an approximate solution to the debt pricing problem under asymmetric information.